MBMC速報：中概股元宇宙算力先鋒「傑微」衝刺納斯達剋

 垂直整合產業鏈：從芯片到終端的閉環生態     

傑微成立於深圳，憑借“上游芯片+中游服務器+下游雲終端”的垂直整合模式，構建瞭覆蓋算力產業全價值鏈的業務體係。其核心產品包括“麥傑”品牌定製服務器、雲游戲終端、自研芯片及配套軟件，并通過技術服務和服務器租賃形成多元收入來源。    在芯片領域，傑微已完成“繁星1.0”芯片的流片，專爲雲游戲和雲計算場景優化性能；中游的定製服務器可根據客户需求靈活調整配置，應用於雲游戲、AI計算、圖形渲染等高算力場景；下游的雲游戲終端則瞄準個人用户，提供低延遲、高清晰度的沉浸式體驗。這種閉環模式不僅提升瞭產品協同效應，更通過終端用户反饋持續優化上游技術，形成良性循環。

財務錶現：盈利波動中的韌性增長    

招股書披露的財務數據顯示，傑微近三年營收呈現“V型”複蘇：2022年營收2160萬美元，2023年因行業周期調整下滑至953.87萬美元，但2024年迅速反彈至2178.08萬美元，接近曆史峰值。净利潤方面，2022年實現盈利665.27萬美元，2023年因研髮投入加大及市場拓展虧損80.91萬美元，2024年扭虧爲盈至135.75萬美元。    這一波動反映瞭科技企業典型的成長路徑——短期投入換取長期迴報。2023年的虧損主要源於北美服務中心建設、MetaBox 2.0研髮等戰略性支齣。而2024年的盈利迴升，則得益於服務器租賃業務規模化（月費率達設備成本的5%-10%）及雲游戲終端訂單增長。公司現金流健康，截至2024年3月，研髮投入占員工總數的58.93%，技術護城河持續加深。

股權架構：創始團隊控股，戰略合作加持    

IPO前，傑微股權高度集中在創始團隊及核心管理層。董事長Zhiwen Shen聯合九位自然人通過Aixpower Holding Limited持股83.69%，其中技術負責人Wencan Wang通過Renekton Holding Limited持股30.14%，凸顯“技術主導”的企業基因。